A股医药生物行业上市公司中不乏一些高毛利率个股。从目前已披露的2025年中报数据，我就发现有12只医药生物股中报销售毛利率大于50%，同时净利率大于20%。

其中，西藏药业毛利率高达94.6%，另有华特达因等多只个股毛利率大于80%；达仁堂净利率高达72.56%，华特达因则为54.61%。而同期贵州茅台的毛利率91.30%，净利润则为52.56%，医药股中也有毛利率和贵州茅台不相上下的个股。

1、西藏药业：毛利率94.6%，净利率34.58%，净利润5.67亿，生物制品；

2、华特达因：毛利率85.78%，净利率54.61%，净利润3.37亿，化学制药；

3、艾德生物：毛利率84%，净利率32.63%，净利润1.89亿，医疗器械；

4、正海生物：毛利率83.92%，净利率24.75%，净利润0.46亿，医疗器械；

5、上海谊众：毛利率82.57%，净利率23.71%，净利润0.38亿，化学制药；

6、甘李药业：毛利率76.25%，净利率29.21%，净利润6.04亿，生物制品；

7、恩华药业：毛利率75.24%，净利率23.26%，净利润7亿，化学制药；

8、达仁堂：毛利率74.67%，净利率72.56%，净利润19.28亿，中药；

9、安杰思：毛利率70.21%，净利率41.67%，净利润1.26亿，医疗器械；

10、南微医学：毛利率64.89%，净利率24.26%，净利润3.63亿，医疗器械；

11、圣诺生物：毛利率56.89%，净利率26.34%，净利润0.89亿，化学制药；

12、花园生物：毛利率55.94%，净利率25.43%，净利润1.62亿，化学制药。

医药生物行业多高毛利率公司的核心原因，我个人认为主要如下：

技术壁垒：创新药、生物制品及高端医疗器械研发周期长、专利保护强，竞争者少，定价权高；

成本优势：部分企业核心原料自产或规模化生产，边际成本低；

品牌溢价：中药老字号或独家品种享有市场垄断地位；

高附加值：肿瘤药、器械等刚需产品，医保谈判后仍保留较高利润空间。

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