一、指数涨得越欢，散户越像 “局外人”

先看个扎心的数据：最近一个月，沪指涨了 4.33%，深成指涨了 6.72%，创业板更是涨了 8.69%，看着挺热闹。

但如果你去翻个股走势，会发现超过 60% 的股票涨幅没跑赢沪指，还有近 30% 的股票在偷偷跌。

这不是偶然。

现在的行情，根本不是 “普涨”，而是 “机构抱团拉指数，散户在旁边鼓掌”。

你看那些涨得猛的，不是中字头的大块头，就是半导体、AI 这些机构重仓的板块。

就拿半导体来说，最近突然放量上涨，科创 50 跟着冲，可背后是机构资金在里面来回倒腾 —— 北方华创这类龙头一天能被买进去几亿，而散户爱买的中小盘科技股，该跌还是跌。

更有意思的是成交量。

最近每天成交都在 1.8 万亿左右，看着资金很活跃，可仔细拆开来，一半是机构对倒，另一半是散户追涨杀跌。

有个数据能说明问题：上半年证券印花税涨了 54%，说明交易多了，但散户账户盈利的比例反而比去年低。

说白了，大家都在 “给市场交手续费”，真正赚到钱的没几个。

为什么会这样？

因为现在的 A 股早就不是散户能说了算的市场了。

以前是散户追热点带节奏，现在是汇金、外资这些 “巨无霸” 控盘 —— 他们买权重股拉指数，既能稳住市场，又能悄悄出货，散户跟着指数跑，最后只能接盘。

二、板块轮动比翻书还快，背后全是 “套路”

最近的板块轮动，能把人逼疯。

前几天雅江水电概念突然爆火，中国电建连着涨停，散户刚追进去，转头资金就跑到半导体；

半导体还没捂热，又有人说 “反内卷” 政策要发力，煤炭、钢铁又被拉起来。

这哪是正常轮动？

摆明是机构在 “割韭菜”。

就拿 “反内卷” 来说，政策确实提了要打击低价竞争，但你去看那些涨得猛的煤炭股，库存还堆在仓库里，需求根本没起来。

说白了，就是机构借个由头拉股价，等散户接盘就跑。

还有 AI 板块，最近借着世界人工智能大会又炒了一波。

但你去看业绩，除了少数几家有真订单的，多数公司连 AI 相关的营收都没有。

有个段子说得好：“现在的 AI 股，就像几年前的区块链，只要名字里带‘科技’，就能被炒上天” 可散户不管这些，看到 “涨停” 就往里冲，结果就是套在高位。

为什么机构敢这么玩？

因为他们摸透了散户的心理 —— 总觉得 “下一个板块能赚钱”。

但实际上，轮动越快，散户越难跟上。

你刚从这个板块割肉，资金就去了那个板块，等你追过去，资金又跑了，最后钱没赚到，手续费交了不少。

三、政策暖风不停吹，市场却在 “打太极”

最近政策面其实挺给力的：国资委让国企搞科技创新，别打价格战；

证监会查了几家信披违规的公司，说要 “巩固市场稳定”；

广东的银行保险还搞了自律公约，不让乱打价格战。

按理说这些都是利好，市场该好好涨一波。

可实际呢？

国企股就涨了两天，然后又跌回去了；

被查的公司股价倒是跌得快，但其他公司该怎么跌还怎么跌。

比如家长给孩子塞糖，孩子拿着糖却不开心 —— 因为大家知道，这些政策只能稳住当下，解决不了根本问题。

根本问题在哪？

企业盈利没跟上。

就拿国企来说，上半年增加值 3.7 万亿，看着不少，但研发投入才 2700 亿，还不到增加值的 7%。

钱没花在刀刃上，光靠政策喊

口号，股价怎么能长久涨？

再看中小企业，订单少、成本高，就算政策说 “支持”，没利润支撑，股价也涨不起来。

所以现在的市场，对政策有点 “免疫” 了。

不是政策不好，而是大家更看重 “真金白银”—— 企业赚了多少钱，订单多了多少，这些才是根本。

可现在这些数据还没起来，政策吹得越猛，大家越觉得 “心虚”，行情自然就拧巴。

最后总结

说大 A 行情 “不对劲”，不是说要跌了，而是说现在的玩法和以前不一样了。

以前是 “指数涨，个股跟着涨”，现在是 “指数涨，少数股涨，多数股陪跑”；

以前是 “政策出利好，大家一起冲”，现在是 “政策出利好，机构先跑，散户接盘”。

但你要是问我对 A 股有没有信心，我还是看涨。

为什么？

因为大方向没变 —— 经济在慢慢恢复，政策在托底，外资也在偷偷买中国资产。

只是这种 “涨”，不再是散户能轻松赚到钱的 “普涨”，而是 “机构主导的结构性上涨”。

接下来的行情，可能会更 “别扭”：指数慢慢涨，板块来回跳，散户看着热闹却难赚钱。

但这就是 A 股的新阶段 —— 如果你能沉住气，别追热点，盯着那些有真业绩、机构偷偷买的板块，总能等到机会。

要是总想着 “快进快出赚大钱”，最后可能真成了 “局外人”。

A 股从来不是 “提款机”，而是 “认知的试金石”。

现在行情不对劲，恰恰是在提醒大家：别用老眼光看市场，该换思路了。

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