美元在新的一周步履蹒跚，在上周强劲的美国数据和美联储信号减弱的背景下一路飙升之后，美元再次跌入低谷。美元指数跌破98.00关口，与其说是暴跌，不如说是提醒人们，市场需要动力。周五发布的个人消费支出(PCE)报告被市场解读为利好而非威胁，但它并没有带来任何刺激。它更像是一杯温热的咖啡——虽然不至于令人不快，但远不足以提振美元继续上涨。它非但没有成为催化剂，反而成为了美元空头喘息的契机。由于降息的可能性仍然存在，它让美元近期的涨势失去了动力。政府关门的可能性如同背景噪音般萦绕在美元边缘——虽然令人心烦意乱，但并非那种足以让交易员们惊心动魄的冲击。尽管如此，就在市场目光转向本周真正的仲裁者——就业——之际，这更让人感觉美元的走势并不均衡。

美联储已经明确表示——通胀巨龙已不再是洞穴中唯一的猛兽。如今，让鲍威尔夜不能寐的是劳动力市场的疲软。市场被明确告知：就业疲软等于政策更软，政策更软就等于美元走软。这使得本周变成了一出三幕剧：周二的JOLTS就业岗位空缺、周四的每周初请失业金人数以及周五的就业数据高潮。但转折点在于——鲍威尔本人曾表示，每月只需新增0至5万个就业岗位就能维持失业率稳定。如果就业数据意外强劲，即便幅度不大，也可能会重置市场仓位，并给美元注入新的活力。然而，目前华尔街倾向于看好美元走软——押注美联储的手术刀将继续切割。

日元抓住了这一机会，在略低于150大关的地方收紧了控制。上周日元未能突破，IC外汇平台从技术角度来看，这鼓舞了日元多头，而东京的政治舞台则为随后的波动性注入了新的活力。执政的自民党领导人之争就像一场高风险的纸牌游戏，牌局在选举中被洗牌。民调显示，高市正逐渐接近小泉，但双方的支持率呈现分化，而国会议员的支持率——真正的筹码——则严重倾向于小泉。尽管头条民调显示了一些动静，但支持高市的80名国会议员和40名国会议员，描绘出一幅平静的结构性支持图景。如果进入决选，国会选票将超过基层选票，天平将重新倾向于小泉。

交易员为什么要关心谁将赢得自民党的桂冠？因为获胜者将为日本央行提供政治掩护，使其得以采取行动。小泉胜选或将驱散不确定性的迷雾，使日本央行最早在10月就能启动加息程序。这就像裁判终于吹响哨子，允许政策正常化正式启动。本周的短观调查将成为另一项试金石，衡量日本经济在关税侵蚀其经济边缘之际，是否已准备好承受更高的利率。再加上野口勇关于“调整”政策利率的必要性正在加剧的言论，你就能看出日本央行最终准备从空谈转向行动的迹象。

简而言之，本周的市场风险将由美国劳动力数据和日本政治局势两大支柱构成。美元正处于十字路口：要么受疲软就业数据重击，陷入宽松预期加剧的周期性波动，要么受非农就业数据重振，提醒所有人经济仍在复苏。反过来，日元正等待着政治上的“骰子”掷出，最终为日本央行注入更强的底气。这不仅仅是货币在区间内徘徊的问题，更是叙事拐点的问题。美元若无法在就业数据公布前重回正轨，则面临暴跌的风险，而日元则受政治明朗因素提振，可能继续保持超过150的势头。交易员们应该保持警惕：本周，一份数据或一次政党投票就可能改变整个格局。