当市场热衷追逐热门赛道时，投资大师张素芬和徐开东却悄悄布局那些被遗忘的低价央企股。他们认为这些国资背景的公司拥有'三重安全边际'：国资背景托底、破净估值保护、与宏观政策同频。张素芬如何借助汇金持仓叠加安全垫？徐开东为何敢于在横盘多年的标的中守候？本期节目深入剖析冷灶投资背后的逻辑——不是所有低价股都叫价值陷阱，关键在于识别真正有现金流支撑、国资主导的'黄金坑'。学会在热闹的市场中冷静寻找那些被低估的央企龙头，或许是普通投资者实现长期稳健收益的关键。
大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了陈哲先生，来和大家一起聊聊，投紫幻题。大家好，我是陈哲，很高兴能和大家分享一些看法。最近咱们a股市场真的是热词频出，不过这热闹镜就像一阵风，吹过之后就剩下一些人在那唉声叹气说，又被套牢了。这就是a股的魅力所在，它总是有一些冷门的低价的央企突然之间就成为了一些牛散或者说一些产业资本，他们布局的一个主险。那背后到底有哪些投资的机会。我们今天就来聊一聊，咱们今天第一个要聊的央企的逆袭的筹码。咱们先来聊一聊，为什么这低价的央企会有三重的安全边际。第一个问题，为什么说这些央企会有国资背景，这是一个其实这些公司大部分都是一些传统的行业，比如说像能源交通通信这些重要的行业，那他们都是一些关系国计民生的这样的企业，那他们的背景要么是中央直接管理的这些大型集团，要么就是各地的大型集团，那这些集团它其实对于保证我们的国家安全，然后促进经济发展都是有非常重要的作用的。那你说这些低价的央企它的破镜的估值到底能带来什么样的？保护其实很多这些央企它的股价之所以低，是因为它前期有大量的分红然后加上它的行业整体就是这种周期的影响那它的估值已经低于净资产了，那这个时候，其实你买入它，就相当于用低于它账面价值的价格去买它的资产，停起来，像是在买保险。对，没错，而且这些公司它其实大多数都是一些行业龙头，然后又有非常稳定的现金流和很高的分红。那这个时候，即使市场再怎么波东，你也有一个很大的安全垫，那同时它又跟宏观政策是非常同频的，那它也有很大的机会，在产业资本的这种增持，然后政策的红利下面，实现这种价值重估。所以说这些低价的央企为什么说它会有这种比较强的韧性。就它的抗风险能力为什么就特别强，因为这些公司它大多都是一些传统的行业，然后又有非常强的这种政策保护，还有它的国有资本的实力又非常的雄厚，那它就有很大的优势。在市场不好的时候，去稳住它的经营，同时，它也有很好的机会，去抓住一些的产业升级，或者说是一带一路这种机会，去实现它的这种增长。那它的股价也会在这种市场回暖的时候，成为一种受益的对象。好，关于央企的三大逆袭筹码，咱们就先聊到这，休息一下，马上回澜我们接下来就来聊一聊今天的第二个主题，就是这些冷灶背后的这些投资大师的选股的逻辑。那第一个问题就是说，张素芬她为什么特别青睐于这种低价的国资股，而且她是怎么通过跟汇金的这种重叠的持仓澜为自己增加安全边际的张素芬她其实非常喜欢去买那些低价的，然后有国资背景的这种上市的公司，那她的理由是因为这些公司它的违约的风险是非常低的，就相当于买了保险。那同时，它又可以很方便的去跟汇金去布局同样的股票，那这样的话，它既可以规避掉一些个股的流动性的风险，同时，它又可以很直接的去捕捉到这种政策红利带来的一些价值重估。那他的这种策略，其实就相当虞姬拿到了国家信用做保底，然后同时，又拿到了这种大规模的长期资金做支撑，那它的收益就可以很稳健的去实现一个复利增长。那你说徐开东他这种，在市场上横盘了多年的这种标的中去布局，他到底看中了这个什么逻辑？他其实特别喜欢去挖一些，行业非常传统然后股价又长期低迷的一些公司那这些公司其实它的大的趋势是被你国资背景给托底的那它可能短期内你不会有很大的涨幅，但是你也不会有很大的风险。听起来像是在等一个价值发现的时刻。没错，而且这些公司它又会有一些，比如说像浙江交科它会有一些政策红利，或者说它会有一些这种地方国资的改革的动力，那它慢慢的去做大做强，那你股权也会随着公司的成长，而实现一个价值的回归。那徐开东他就是属于那种很耐心的去守住这些冷门儿又很有潜力的这种资产。那你说最近这些央企大股东自己去增持自己的股票，这到底意味着什么？其实这个大股东去增持自己的股票，就相当于管理层自己拿真金白银，在跟你说，我觉得我现在这个公司很值得你投资，那他不光是在传递一种信心，其实他也是在锁定这个公司的价值，那这些动作其实都是跟宏观政策是同频的，那这些公司也会更容易获得市场的关注和资金的青睐，那同时它的股价也会有更强的支撑，那整个市场的情绪也会被明显的提振。好，那关于投资大师的选股逻辑，今天就先聊到这儿，我们歇会儿，等会儿再接着说。那我们接下来要聊的就是第三个部分了，就是甄别这些冷灶背后的投资的机会和风险。那我们就说回到张素芬和徐铠东，他们两个人在选这些低价央企的时候，到底是用了一些什么样的标准去筛选出那些有潜力的股票的其实他们两个人都非常看重公司的这个主营业务的可持续的现金流，那比如说像招商澜邮这种，他虽然说运输这个周期很强，但是它其实常年都是有净利润的。那这种公司，它的分红也是有很真实的底气的。没错，那这样的话，投资的风险就会低很多，没错，而且他们还会去关注。这个公司的股东结构是不是有国资主导或者说有实力的产业资本在背后。那像新兴铸管这种，它背后是央企新兴际华集团，那它的订单又是非常充足的，那它的安全性就会更高一些。那他们在挑选这些冷灶的时候，有没有什么比较独特的一些方法可一曲辨别它到底是一个黄金坑还是一个价值陷阱。其实他们会有一些，比如说，看这个公司是不是在行业里面属于龙头，然后它的技术是不是领先，它的市场份额是不是在不断的扩大那像安阳钢铁这种，它就是在横盘11个月之后突然之间出现了这种放量的示盘信号。那这时候你再去结合它的整体的行业的情况，去判断它是不是有这种大资金在悄悄的布局，那是不是说就有些公司它看着已经很便宜了，很安全了，但其实不然。对没错，那就是比如说，像有一些公司，它的负债率已经超过60%了，然后他的大股东质押率也很高，他又连续几年亏损。那像这种公司，就算它股价再怎么低，你再怎么觉得它便宜，那它其实也是一个价值陷阱的，风险是很大的。那反过来，如果这个公司它的基本面是没有问题的，只是说它行业比较传统，它可能暂时被市场冷落了，那你只要去耐心的等着它的估值修复。那你可能就是有机会获得这种稳健的收益的。你觉得张素芬和徐开东他们这种去挖掘这些冷灶的投资策略到底给我们普通投资者带来哪些启发？他们两个人其实都是非常喜欢去挖掘那些被市场忽略的然后又有非常强的安全边际的这种低价央企那其实我们普通投资者，如果能够去跟着他们的一些思路，去挑选一些有国资背景的或者说有产业资本去增持的。这种公司的话，那其实我们的投资的安全边际也会大大提高。是不是就是说这种策略更适合于这种长期的稳健型的投资者，没错，就是这种策略，他就是不太去追求这种短期的暴戾，他更多的是去分享这种国有资本的这种增长和这种价值重估。那他就需要你去有耐心，然后去重视这种公司的基本面，去避开这种估值的误区。那这样的话，你才能够真正的让你的这个冷灶投资变得比较靠谱一点。对，今天咱们聊了这么多，其实无论是热门的行业，还是说这些被市场冷落的央企，其实每一类都有它的机会和它的风险，那关键就在于你能不能去拨开市场的迷雾。去找到那些真正有价值的标的。好了，那就是这一期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。外卖
